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La criptomoneda en la sombra, el aceite que engrasa el sistema o stablecoinson algunas de las formas en las que se ha referido al tether, una divisa digital que, aunque menos conocida, es m??s usada que el bitcoin.
Esto es as?? porque tether ???o USDT??? es uno de los veh??culos financieros que abren la puerta al extenso mundo de las criptodivisas.
Dicho de otra forma, es la llave de paso.
A excepci??n de las m??s grandes, como el ether o el bitcoin, las criptomonedas no pueden comprarse con d??lares, euros o pesos chilenos directamente, por poner un ejemplo.
En la mayor??a de las plataformas los clientes??tienen que pasar por una moneda intermedia??antes de acceder a cualquier criptodivisa y la m??s utilizada para ello es el tether.
Seg??n los datos recopilados por la firma de gesti??n de activos NYDIG, desde 2019 alrededor del 60% de las transacciones de bitcoin pasan primero por USDT.
Si a esto se le suma el resto de criptos que se transfieren, podemos intuir por qu?? el tether domina el mercado desde su lanzamiento a finales de 2014.
Su paridad 1 a 1 con el d??lar hace que sea muy estable, ya que mantiene un valor fijo o muy cercano a la moneda estadounidense.
Esto contrasta fuertemente con la extrema volatilidad del resto de monedas digitales.
Esa es su principal ventaja y la que la clasifica como stablecoin o criptomoneda estable.
“La idea es que, siempre que lo deseen, los usuarios deber??an poder volver a intercambiar sus USDT por d??lares sin verse afectados por fluctuaciones de precio como las que suelen darse en las otras criptomonedas gracias a que el precio est?? virtualmente ‘anclado’ al del d??lar”, explican los expertos del banco BBVA.
De ah?? que su nombre en las plataformas USDT resulte de unir USD, el s??mbolo financiero del d??lar, con la T, de theter.
Tiene una capitalizaci??n de mercado ???la medida del “tama??o” y popularidad de una criptomoneda, calculada multiplicando el valor actual de la misma por la cantidad disponible???de alrededor de US$60.000 millones, seg??n la plataforma de informaci??n sobre el precio de monedas digitales CoinGecko.
Como muestra de cu??nto se usa en el sistema, su volumen de operaciones del martes fue de m??s de US$162.000 millones, frente a por ejemplo los US$65.000 millones del bitcoin.
Y es que, en la medida que grandes empresas y fondos de inversi??n adoptan o abren sus puertas a las criptomonedas, su uso se ha extendido entre los inversores minoristas haciendo que el mercado experimente un boom sin precedentes.
La empresa que emite los USDT est?? comprometida con mantener en su balance el mismo n??mero de d??lares en reserva que los tether puestos en circulaci??n.
Esa es la principal diferencia con el resto de monedas digitales: esta moneda s?? depende de una entidad centralizada que respalda el valor con activos reales detr??s.
Y contrasta con la visi??n que tuvo el creador del bitcoin, cuyo seud??nimo es Satoshi Nakamoto: la criptodivisa se intercambiar??a entre usuarios, sin intermediarios ni nadie que controle las operaciones.
Cuello de botella
Pero la funci??n del tether como proveedor de liquidez asemeja a la compa????a que emite USDT, Tether Ltd., a un banco central.
Y esto le ha dado muchos usos, pero tambi??n le ha dado un “poder desmesurado“del que llevan advirtiendo muchos analistas y expertos en criptomonedas.
Seg??n estos, el uso de tether supone un cuello de botella para todo el mercado.
Y esto podr??a tener consecuencias no deseadas, como explic?? en un extenso informe el analista Josh Younger, un experto del banco de inversi??n JP Morgan.
“Si surgiera alg??n problema que pudiera afectar la voluntad o la capacidad de los inversionistas para usar USDT, el resultado m??s probable ser??a consecuencias en la liquidez del mercado de criptomonedas que podr??a verse amplificado por su impacto desproporcionado el trading de alta frecuencia, que dominan los flujos”, afirm??.
Poca transparencia
Otro de los problemas que se achacan a la criptomoneda es la poca transparencia.
Desde sus inicio Tether Ltd. ha asegurado que mantiene en su reserva el efectivo equivalente a la moneda digital en circulaci??n; esto es, que cuando emite un USDT, coloca un d??lar en su balance y, al rev??s, cuando alguien vende, retira un d??lar.
Sin embargo, una indagaci??n llevada a cabo por la Fiscal General de Nueva York demostr?? que no siempre fue as??.
En concreto, dicha fiscal??a investig?? durante dos a??os a la plataforma de tether Bitfinex por supuestamente hacer “falsas declaraciones” sobre su respaldo de la divisa virtual y “encubrir” p??rdidas masivas.
El proceso legal se zanj?? en febrero con un acuerdo millonario, seg??n divulg?? la propia fiscal??a, en el que los gestores de Bitfinex y Tether se comprometieron a dejar de operar en el estado, pagar una multa de US$18,5 millones e “incrementar su transparencia”, aunque “sin admitir ni negar” las alegaciones de fraude de las autoridades.
“Los tethers siempre han estado totalmente respaldados”, insisti?? de hecho el consejero general de Tether, Stuart Hoegner, en un comunicado.
Detallar reservas
Sin embargo, fruto de ese acuerdo con la Fiscal??a, la compa????a se ver?? obligada a publicar varias veces su informe de sus reservas, poniendo fin a la negativa de los directivos de someterse a una auditor??a independiente en estos a??os.
Y el primero de los documentos p??blicos ya disponibles sobre tether revel?? que sus reservas en efectivo son las mismas que ten??a en 2019 y que no ha seguido el ritmo de emisi??n, lo que ha hecho sonar de nuevo las alarmas.
Sus tenencias de d??lares ascienden a un total de US$2.100 millones en distintos activos, lo que supone tan solo un 3,5% de los USDT en circulaci??n.
Por ??ltimo, el especialista de JP Morgan recuerda que aunque el tether “est?? inmerso en una transformaci??n de liquidez cl??sica en la l??nea de los bancos comerciales tradicionales, no est?? sujeto al mismo r??gimen estricto de supervisi??n y divulgaci??n que esas entidades”.
Y esto contin??a siendo un riesgo para quienes participan en el mercado de criptos.
BBC News
